DQZHAN訊：埃及電力市場(chǎng)：機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)
埃及光伏項(xiàng)目（不含跟蹤器）的資本回報(bào)率(unleveredequityreturns)為10-11%，陸上風(fēng)電項(xiàng)目略低，為8-9%。由于可再生能源資源豐富、資本投入成本低廉，特別是存在優(yōu)惠融資途徑可以協(xié)助開發(fā)商降低債務(wù)成本等優(yōu)勢(shì)，埃及是全球光伏和陸上風(fēng)電成本*低的國(guó)家之一。
埃及可再生能源項(xiàng)目的承購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)適中，從某種程度上說(shuō)，投資環(huán)境也在不斷優(yōu)化。然而，開發(fā)商仍必須面對(duì)政策延遲、通貨膨脹及匯率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。
彭博新能源財(cái)經(jīng)分析顯示，為了滿足不斷提高的電力需求，埃及將在2017到2021年間新增24GW發(fā)電容量，增幅達(dá)61%。其中，天然氣容量的短期增長(zhǎng)*大，占新增容量的73%。埃及2017到2021年間的新增容量規(guī)劃絕大部分屬于3家均由西門子(Siemens)建設(shè)的電廠。
自埃尼(Eni)公司在地中海埃及水域的Zohr地區(qū)勘探到天然氣儲(chǔ)量后，埃及的燃?xì)鈨r(jià)格可能有所下降，這應(yīng)該可以避免進(jìn)一步的燃?xì)夤?yīng)短缺。然而，考慮到2017到2021年間的24GW新增發(fā)電容量規(guī)劃，埃及成功實(shí)現(xiàn)2035年能源戰(zhàn)略目標(biāo)已然板上釘釘。在此背景下，埃及可能并沒有太大興趣繼續(xù)發(fā)展天然氣發(fā)電容量。
考慮到包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好在內(nèi)的各種因素，埃及的可再生能源從中期來(lái)看潛力更大。2019年上線的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，主要得益于優(yōu)惠融資政策，平準(zhǔn)化電力成本僅為$60/MWh。對(duì)比來(lái)看，2018年上線的同類光伏項(xiàng)目的度電成本則在$75/MWh。迄今為止，埃及可再生能源項(xiàng)目的主要債務(wù)融資主要來(lái)源于各大開發(fā)銀行。
為了實(shí)現(xiàn)能源戰(zhàn)略目標(biāo)，埃及需要另外新建7.3GW風(fēng)電容量和5.5GW光伏容量。然而，根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)的*新評(píng)估，埃及政府的光伏熱發(fā)電容量建設(shè)計(jì)劃可能不是性價(jià)比*高的選擇：如果現(xiàn)在開始建設(shè)，7GW（按照能源戰(zhàn)略中的目標(biāo)）光伏熱容量的成本為380億美元，幾乎是同等規(guī)模光伏容量的7倍。
長(zhǎng)期來(lái)看，煤電和核能仍將繼續(xù)受到潛在新進(jìn)市場(chǎng)參與者的青睞。目前，大約14GW煤電項(xiàng)目的建設(shè)已經(jīng)進(jìn)入后期協(xié)商階段，俄羅斯Rosatom公司在埃及的頭個(gè)4.8GW核電項(xiàng)目也將馬上敲定。不過(guò)，有些市場(chǎng)參與者可能會(huì)因埃及從“直接采購(gòu)”向“投標(biāo)機(jī)制”轉(zhuǎn)型，對(duì)這一市場(chǎng)望而卻步。
以下是幾組數(shù)據(jù)：
10-11%
埃及光伏項(xiàng)目的去杠桿內(nèi)部股權(quán)收益率
8-9%
埃及陸上風(fēng)電項(xiàng)目的去杠桿內(nèi)部股權(quán)收益率
5.9GW
2017到2021年間，埃及的新增風(fēng)電和光伏容量規(guī)劃
