DQZHAN訊：央企重組提速“入百時(shí)代”漸近 電力、鋼鐵業(yè)年內(nèi)整合預(yù)期升溫

導(dǎo)讀：伴隨著近期央企整合的提速，有關(guān)鋼鐵行業(yè)的整合或?qū)⒏M(jìn)一步獲得推動(dòng)。一位接近國(guó)資委的投行人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“中國(guó)恒天和國(guó)機(jī)的整合代表了機(jī)械行業(yè)的整合重組，而中國(guó)神華與國(guó)電電力則屬于能源、電力行業(yè)，下一步的整合可能會(huì)出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)?！?

多種跡象表明，央企的重組速度正在加快。

就在中國(guó)恒天集團(tuán)有限公司(下稱中國(guó)恒天)整體并入中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)公司(下稱國(guó)機(jī)集團(tuán))被國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)不久后的7月3日晚，中國(guó)神華(601088.SH)、國(guó)電電力(600795.SH)同時(shí)發(fā)布停牌進(jìn)展稱，其醞釀的交易擬涉及能源行業(yè)資產(chǎn)，而交易對(duì)方則為能源行業(yè)大型國(guó)企。

該消息的發(fā)出再度引發(fā)市場(chǎng)有關(guān)兩家央企重組整合形成“中國(guó)神電”的猜測(cè)，而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，上述重組方案*早有望于7月內(nèi)成型。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在國(guó)機(jī)集團(tuán)代表的機(jī)械行業(yè)，以及潛在的“中國(guó)神電”所代表的能源、電力行業(yè)完成整合后，未來(lái)的國(guó)資整合動(dòng)作有望在鋼鐵領(lǐng)域得到更進(jìn)一步的落實(shí)，而這也將給相關(guān)上市鋼企帶來(lái)新的想象空間。

事實(shí)上，央企間整合的提速趨勢(shì)也符合此前國(guó)資委對(duì)于央企重組的大基調(diào)——早在2016年，國(guó)資委就曾提出將央企“整合至100家以內(nèi)”，而如今這一目標(biāo)已然漸行漸近。

鋼鐵業(yè)整合預(yù)期升溫

7月3日，停牌已達(dá)一月之久的中國(guó)神華與國(guó)電電力“同步”發(fā)布措辭幾乎一致的公告，稱分別收到作為控股股東的集團(tuán)公司通知，“此次重大資產(chǎn)重組交易對(duì)方初步意向?yàn)槟茉葱袠I(yè)大型國(guó)企，標(biāo)的資產(chǎn)為能源行業(yè)資產(chǎn)。目前，擬重組的標(biāo)的資產(chǎn)范圍尚未*終確定，交易方式正在商討、論證中?！?

這一公告幾乎印證了市場(chǎng)有關(guān)兩家央企啟動(dòng)重組的猜想。而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，上述重組方案*早有望于本月內(nèi)敲定。

無(wú)論是醞釀中的“中國(guó)神電”，還是剛剛獲批不久的中國(guó)恒天并入國(guó)機(jī)集團(tuán)，或許都是當(dāng)下央企重組提速的鮮明腳注。

今年6月2日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)國(guó)企改革的吹風(fēng)會(huì)，彼時(shí)國(guó)資委副秘書(shū)長(zhǎng)彭華崗表示，中央企業(yè)混改速度明顯加快，下一步，將沿三路徑加快深度調(diào)整重組步伐，穩(wěn)妥推進(jìn)煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領(lǐng)域重組，爭(zhēng)取年內(nèi)調(diào)整到百家以內(nèi)。

如今看來(lái)，這一目標(biāo)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)有望。

而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，伴隨著上述央企整合的提速，有關(guān)鋼鐵行業(yè)的整合或?qū)⒏M(jìn)一步獲得推動(dòng)。

一位接近國(guó)資委的投行人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“中國(guó)恒天和國(guó)機(jī)的整合代表了機(jī)械行業(yè)的整合重組，而中國(guó)神華與國(guó)電電力則屬于能源、電力行業(yè)，下一步的整合可能會(huì)出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)。”

事實(shí)上，在產(chǎn)能過(guò)剩、處置僵尸企業(yè)的國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)也的確存在內(nèi)在的整合需要——早在2016年年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就明確指出，2017年在繼續(xù)推動(dòng)鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能的同時(shí)，要“創(chuàng)造條件推動(dòng)企業(yè)兼并重組”。

申萬(wàn)宏源證券則依照《關(guān)于推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)兼并重組處置僵尸企業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱46號(hào)文)指出，到2025年，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)60%-70%的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團(tuán)內(nèi)。

“其中包括8000萬(wàn)噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)3家-4家、4000萬(wàn)噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)6家-8家和一些專業(yè)化的鋼鐵集團(tuán)，例如無(wú)縫鋼管、不銹鋼等專業(yè)化鋼鐵集團(tuán)?！鄙耆f(wàn)宏源證券表示，“我們認(rèn)為未來(lái)10年將是中國(guó)鋼鐵行業(yè)密集整合重組的十年，經(jīng)過(guò)這一輪并購(gòu)整合，行業(yè)有望化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾，提高行業(yè)集中度，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，之后進(jìn)入新的發(fā)展周期?！?

央、地鋼企之間聯(lián)動(dòng)

一位接近中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)人士亦表示，去年寶鋼和武鋼的合并正是落實(shí)46號(hào)文的重要舉措?！皩毼滗撹F的整合只是落實(shí)推進(jìn)鋼鐵業(yè)重組的一個(gè)開(kāi)始，未來(lái)還會(huì)有更多鋼鐵企業(yè)被研究重組兼并?！?

事實(shí)上，在去年寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)完成合并后，央企級(jí)的涉足鋼鐵類企業(yè)則剩下寶武鋼鐵集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)、中鋼集團(tuán)、新興際華集團(tuán)有限公司等幾家。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前從屬于央企旗下的上市企業(yè)共不少于8家，其中3家被寶武鋼鐵集團(tuán)控股的上市公司分別是寶鋼股份(600019.SH)、韶鋼松山(000717.SZ)和八一鋼鐵(600581.SH);而鞍鋼股份(000898.SZ)則屬于鞍鋼集團(tuán)，中鋼集團(tuán)下屬則有中鋼國(guó)際(000928.SZ)與中鋼天源(002057.SZ)。

值得一提的是，部分央企亦對(duì)地方鋼企實(shí)現(xiàn)了參股，例如寶武鋼鐵集團(tuán)還是杭鋼股份的**大股東，持股比例為20.18%。

此外，有一家上市鋼企新興鑄管(000778.SZ)隸屬于作為央企的新興際華集團(tuán)有限公司。

“新興際華以前是**企業(yè)脫鉤而來(lái)的，劃歸國(guó)資委直屬有著比較多的歷史原因，就企業(yè)特點(diǎn)而言，也存在著一定的被重組整合機(jī)會(huì)?！币晃唤咏屡d鑄管人士指出，“分類上的確屬于鋼鐵業(yè)，但新興鑄管更多是金屬制成品，且鋼材對(duì)其業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)不足三分之一?！?

事實(shí)上，有關(guān)更高層面的鋼鐵集團(tuán)重組此前亦有傳聞。去年，坊間傳聞官方考慮創(chuàng)建南方鋼鐵集團(tuán)與北方鋼鐵集團(tuán)，其中去年合并而成的寶武鋼鐵集團(tuán)將成為南鋼主體，而北方鋼鐵集團(tuán)將由首鋼集團(tuán)和河鋼集團(tuán)合并而成，但此后該消息未獲證實(shí)或回應(yīng)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，寶武鋼鐵在去年剛剛完成合并，而未來(lái)國(guó)有鋼鐵企業(yè)的整合機(jī)會(huì)更大概率發(fā)生在央企與其他地方鋼鐵之間。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前市場(chǎng)中存在整合預(yù)期的國(guó)有鋼鐵資產(chǎn)標(biāo)的包括并不限于首鋼股份(000959.SZ)、鞍鋼股份、本鋼板材(000761.SZ)、柳鋼股份(601003.SH)、凌鋼股份(600231.SH)、馬鋼股份(600808.SH)等多家公司。

“未來(lái)的重組對(duì)象可能發(fā)生在央企和地方企業(yè)之間，比如市場(chǎng)預(yù)期較強(qiáng)的鞍鋼集團(tuán)和本鋼集團(tuán)?！鄙鲜鼋咏撹F工業(yè)協(xié)會(huì)人士表示，“可想而知的是，央企對(duì)地方鋼企的整合、地方鋼企之間的整合也必然存在利益層面的阻礙，但這一方向并不會(huì)變，只是具體的對(duì)象和方案還有待進(jìn)一步的研究落實(shí)?！?